Úplný zoznam krajín, ktoré môžeme považovať za rozvíjajúce sa ekonomiky (emerging economies), by sme hľadali márne. Ani experti sa na nich nevedia úplne dohodnúť. Dokonca podľa klasifikácie Dow Jones do tejto skupiny rozvíjajúcich sa ekonomík patria aj štáty strednej Európy vrátane Slovenska. Po pravde, také malé ekonomiky (okrem Poľska), majú zanedbateľný vplyv na vývoj vo svete. Ale ak sa pozrieme na BRICS (Brazília, Rusko, India, Čína, Juhoafrická republika), Indonéziu, Egypt, Turecko a ďalšie väčšie ekonomiky, tak ekonomická sila západného sveta je evidentne v miernej menšine. Prečo je ale dôležité sledovať vývoj v akýchsi rozvíjajúcich sa ekonomikách? Z jednoduchého dôvodu, to čo sa v nich deje, má samozrejme aj vplyv na nás, v Európe. Keď bol pred 30 rokmi vymyslený názov „emerging markets", tieto ekonomiky tvorili len tretinu svetového HDP (podľa parity kúpnej sily). V súčasnosti tvoria viac ako polovicu svetového HDP.
Preto ma viac ako zaujal, prístup The Economistu k analýze situácie v daných ekonomikách. Analytici daného týždenníka zoradili 27 rozvíjajúcich sa ekonomík podľa rizika prehrievania sa. Do výsledného indexu použili šesť rozličných indikátorov (inflácia, ekonomický rast, nezamestnanosť, rast úverov, reálna úroková miera, zmena bežného účtu platobnej bilancie). Ako je možné vidieť na grafe, najhoršie dopadla Argentína, ktorú nasleduje Brazília, Hong Kong, India, Indonézia, Turecko a Vietnam.
Argentína je jediná ekonomika, kde všetkých šesť ukazovateľov svieti na červenú, ale Brazília a India nie sú zase až tak pozadu. Čína, ktorá je často terčom obáv z prehriatia, sa umiestnila pomerne dobre, čiastočne vďaka agresívnej reštriktívnej menovej politike. Rusko, Mexiko a Južná Afrika sa ocitli v zelenej zóne, čo svedčí o malom riziku prehriatia.
Najrizikovejšie rozvíjajúce sa ekonomiky by mali zvýšiť ich negatívne reálne úrokové sadzby. Fiškálna politika je príliš voľná na mnohých miestach. Rozpočtové deficity boli znížené len mierne od roku 2009, ale je to predovšetkým preto, že silný rast posilnil daňové príjmy. Šesť zo siedmich kritických ekonomík stále drží veľké deficity verejných financií (8 % HDP v Indii), len Hong Kong je v prebytku. Vzhľadom k tomu, že tieto ekonomiky sú na vzostupe, mali byť všetky z nich pravdepodobne dosahovať prebytky verejných financií. Ako sa hovorí, vodiči, ktorí ignorujú červené výstražné svetlo na palubnej doske, riskujú vážnu poruchu. I keď rozvíjajúce sa ekonomiky nie sú v takej kaši ako rozvinuté ekonomiky, svojou ľahkovážnosťou si môžu tiež rýchlo pohoršiť.
